早在4月份，分析師穆爾曼(Hubert Moolman)就已指出，金價上漲或許是貨幣崩潰的預警信號。他之前通過比較今年與2008年金融危機時黃金的表現(xiàn)，得出了這一結(jié)論。而在近日，他再一次強調(diào)了這一觀點。

在2008年金融危機期間，美聯(lián)儲大幅增加了基礎貨幣，以防止金融體系崩潰。而現(xiàn)在，他們正處于類似的情況，并采取了同樣的做法。

通過2008年采取的措施，美聯(lián)儲得以避免金融體系的崩潰。那么當前的措施也能產(chǎn)生相同的結(jié)果嗎，還是會完全不同?

穆爾曼認為，要回答這個問題，黃金或許是最重要的參考因素。

當美聯(lián)儲在2008年大幅增加基礎貨幣時，黃金用了很長時間才跟上基礎貨幣的漲幅。

當時，美聯(lián)儲大約在4個月的時間里將基礎貨幣翻了一番，而黃金價格幾乎用了三年時間才翻了一番，到很晚的時候金價漲幅才迎頭趕上基礎貨幣的增幅。

那時，黃金并沒有預警金融體系可能崩潰。這表明，人們對貨幣體系仍有相當大的信心，認為它能夠繼續(xù)維持下去。

相比之下，目前的基礎貨幣也是在大約4個月的時間里差不多翻了一番。不過，黃金卻似乎沒有呈現(xiàn)與2008年類似的走勢。

在2008年金融危機前后(基礎貨幣大幅增加期間)，黃金跌至谷底，比當時的歷史高點低34%左右。大約4個月后，黃金較該低點上漲了47%，但沒有創(chuàng)下歷史新高，而是在出現(xiàn)低點的13個月后才創(chuàng)下歷史新高。

而在目前的危機中(同樣是基礎貨幣大幅增加之后)，黃金3月份一度從階段性高點下跌了25%左右。值得注意的是，從百分比上看，這次的跌幅遠小于2008年危機時期，這表明這次的金價更具有彈性。

在從階段性低點反彈了4個月后，黃金價格上漲了36%左右，低于2008年的漲幅。然而，這一次它卻創(chuàng)下歷史新高。

2008年的點4代表著美聯(lián)儲大幅增加基礎貨幣的時間。最終金價大幅下跌，跌至比點1還要低的水平，這表明金價沒有跟上美國基礎貨幣的走勢。因此，盡管黃金在基礎貨幣增加的同時一起上漲，但這并不是貨幣體系可能崩潰的信號。

歷史上還發(fā)生過兩次類似的情況，而這兩次的黃金實際上都預警了貨幣體系的崩潰(或者說銀行擠兌)。分別是在1933年和1971年，那兩次都導致了金融體系的崩潰。

當前的走勢似乎跟之前非常相似。如果這種相似性繼續(xù)存在，那么，當前的危機發(fā)展很有可能與2008年的危機類似。

而如果未來上圖曲線的走勢背離了之前的情況，也就是說黃金漲幅超過了基礎貨幣的增幅(如上圖所示，金價可能在未來幾個月超出點4水平)，那么市場很可能會看到與2008年金融危機時期截然不同(甚至更糟糕)的結(jié)果。

這種背離似乎正逐漸清晰。雖然目前金價與基礎貨幣的比值仍未超過點4，但有跡象表明，未來幾個月可能會出現(xiàn)這種情況。

在2008年金融危機期間，該比值未能在低于點2(但高于點3)的水平獲得支撐，徑直下跌。但現(xiàn)在，點2的支撐位(高于點3)似乎還在維持，并且黃金正在強勢上漲中。

美國新一輪經(jīng)濟刺激方案即將出臺，黃金前景看起來仍十分美好，接下來會發(fā)生什么還不得而知。穆爾曼認為，黃金與基礎貨幣的比值可能很快就會升至點4以上，并預示著一場巨大的貨幣(銀行業(yè))危機可能到來。

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