證券時(shí)報(bào)記者 安仲文

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憑借對(duì)股票型基金尤其是醫(yī)藥、科技基金的重倉(cāng)，公募FOF一改此前四年的業(yè)績(jī)頹勢(shì)，創(chuàng)下五年來(lái)最好表現(xiàn)。

由買(mǎi)債基轉(zhuǎn)為買(mǎi)股基的公募FOF，正成為公募新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的FOF產(chǎn)品年內(nèi)已有34.28%的收益，且全市場(chǎng)超九成FOF年內(nèi)收益飄紅。證券時(shí)報(bào)記者注意到，全市場(chǎng)排名前10的FOF基金，均重倉(cāng)了高彈性的股基，并減少了對(duì)債基、保守平衡型基金的布局。

超九成FOF業(yè)績(jī)飄紅

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月17日，已有29只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)公募FOF年內(nèi)收益超20%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的FOF產(chǎn)品年內(nèi)已有34.28%的收益，且全市場(chǎng)超95%的FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年內(nèi)正收益，從最佳收益到整體收益，公募FOF均創(chuàng)下五年來(lái)最好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

具體來(lái)看，國(guó)泰基金旗下國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航、國(guó)泰行業(yè)輪動(dòng)、工銀睿智進(jìn)取分列FOF產(chǎn)品年內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)龔?qiáng)，收益率分別為34.28%、31.27%、28.92%。此外，易方達(dá)優(yōu)勢(shì)回報(bào)、華夏聚盈優(yōu)選、前海開(kāi)源裕源、交銀智選星光、平安盈誠(chéng)積極等FOF的收益率也都超過(guò)23%。

公募FOF一改過(guò)去四年低迷的走勢(shì)，有望刺激更多持有人買(mǎi)進(jìn)FOF資產(chǎn)。證券時(shí)報(bào)記者注意到，2021年至2024年期間，公募FOF年度最高收益率分別為14.57%、0.29%、3.69%、17.14%，其中在2022年、2023年，以股票型基金為買(mǎi)入對(duì)象的公募FOF幾乎全軍覆沒(méi)，這兩個(gè)年度，僅有少量債券型FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年度收益飄紅。

如今，業(yè)績(jī)持續(xù)改善的FOF產(chǎn)品正成為大型基金公司的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從FOF基金規(guī)模及數(shù)量情況來(lái)看，2025年二季度，全市場(chǎng)FOF基金共計(jì)518只，總管理規(guī)模為1564.42億元，其中普通FOF基金規(guī)模為963.66億元，養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金規(guī)模為600.76億元；FOF基金管理規(guī)模較上季度增加135.08億元，環(huán)比增長(zhǎng)9.45%。

重倉(cāng)股基成就好業(yè)績(jī)

公募FOF能夠?qū)崿F(xiàn)賺錢(qián)效應(yīng)，主要來(lái)自股票型基金的貢獻(xiàn)。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，排名全市場(chǎng)業(yè)績(jī)十強(qiáng)的FOF產(chǎn)品，清一色以股票型基金為核心持倉(cāng)，且大多選取進(jìn)攻型的股基，這與FOF產(chǎn)品過(guò)去重視債基的保守策略完全不同。以排名第一的國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航為例，這只FOF買(mǎi)進(jìn)的全部9只基金產(chǎn)品，有8只為股票型基金，第一大重倉(cāng)基為稀土ETF，第四大重倉(cāng)為港股創(chuàng)新藥ETF。

易方達(dá)優(yōu)勢(shì)回報(bào)FOF也是一個(gè)典型，它今年以來(lái)已取得約26%的收益率，其十大重倉(cāng)基全部買(mǎi)入了易方達(dá)自家基金，且均指向明星基金經(jīng)理所管產(chǎn)品，比如楊楨霄管理的易方達(dá)醫(yī)藥生物基金，就成為這只FOF的重倉(cāng)對(duì)象。因此，該FOF也借助易方達(dá)醫(yī)藥生物基金的港股倉(cāng)位，享受到港股創(chuàng)新藥帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性。

平安盈誠(chéng)積極FOF的業(yè)績(jī)也來(lái)自對(duì)高收益基金的布局，尤其是那些重倉(cāng)科技股、港股的基金產(chǎn)品。例如，平安盈誠(chéng)積極FOF截至今年6月末，將招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)基金作為第二大重倉(cāng)基，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)持倉(cāng)多只港股科技股，這為平安盈誠(chéng)積極FOF提供了超越A股基金的收益來(lái)源。

事實(shí)上，今年以來(lái)的公募FOF獲取高收益的路徑，已完全離不開(kāi)進(jìn)攻性思路以及買(mǎi)入股基，全市場(chǎng)20強(qiáng)FOF產(chǎn)品的核心重倉(cāng)基，均體現(xiàn)出這一點(diǎn)。交銀智選星光FOF在解釋業(yè)績(jī)時(shí)表示，選基思路是減少布局以絕對(duì)收益思路為核心的基金，增加科創(chuàng)成長(zhǎng)主題基金，尤其是計(jì)算機(jī)主題基金、港股創(chuàng)新藥基金、人工智能基金等，在防守和進(jìn)攻之間看好進(jìn)攻型的基金產(chǎn)品。

投資者眼下更看重彈性

重倉(cāng)股基尋求高收益，也成為不少FOF產(chǎn)品保規(guī)模、保產(chǎn)品存續(xù)的關(guān)鍵。

與重倉(cāng)股基帶來(lái)的業(yè)績(jī)反彈不同，重倉(cāng)債基的FOF產(chǎn)品則面臨著較大的壓力。近期多只公募FOF出現(xiàn)清盤(pán)現(xiàn)象，背后均涉及重倉(cāng)債基后業(yè)績(jī)低迷的情況。

8月15日，北方一只FOF產(chǎn)品發(fā)布清盤(pán)公告，該FOF產(chǎn)品的合同已經(jīng)終止。截至今年6月末，這只FOF買(mǎi)入的十大重倉(cāng)基中，超過(guò)一半的基金為債券型產(chǎn)品，盡管這只FOF仍有超過(guò)4%的年內(nèi)收益，但在FOF整體憑借股基獲取高收益的環(huán)境下，不得不面臨合同終止的尷尬。

此外，8月14日，華南某公募也披露，旗下一只FOF產(chǎn)品可能也面臨合同終止的風(fēng)險(xiǎn)，這只產(chǎn)品雖然同樣實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益飄紅，但它是一只重倉(cāng)債券型基金的FOF。截至今年6月末，這只FOF所買(mǎi)入的10只基金全部為債基。

“當(dāng)前，投資者買(mǎi)FOF是希望FOF重倉(cāng)那些彈性大的股基，尤其是科技基金、醫(yī)藥基金、港股基金等，如果FOF買(mǎi)的是一大堆債券基金，這些客戶(hù)是很難留住的，因?yàn)楝F(xiàn)在的行情是明顯偏彈性需求。”深圳一位基金市場(chǎng)部人士認(rèn)為，今年重倉(cāng)股基不僅為FOF擺脫了困境，也讓許多持有人看到了FOF的賺錢(qián)效應(yīng)，F(xiàn)OF在市場(chǎng)行情升溫后的選基能力，也將最終體現(xiàn)為FOF留存客戶(hù)的能力。

關(guān)鍵詞： 基金 產(chǎn)品 收益 業(yè)績(jī)