據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月以來(lái)已披露最新凈值的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品有1583只。其中，今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品有1468只，占比高達(dá)92.7%。從產(chǎn)品類型看，權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)亮眼，今年以來(lái)平均回報(bào)率28%。

隨著保險(xiǎn)資金“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”加速落地，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司的力度持續(xù)增強(qiáng)，尤其加大了對(duì)科創(chuàng)類企業(yè)的關(guān)注。高股息、高成長(zhǎng)仍是險(xiǎn)資配置重點(diǎn)。此外，尋求收益來(lái)源多元化，特別是通過(guò)另類投資拉長(zhǎng)久期、平滑凈值波動(dòng)、增加收益彈性，成為險(xiǎn)資調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的重要方向和途徑。

權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月以來(lái)披露最新凈值的1583只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，有156只產(chǎn)品年化回報(bào)率超30%，權(quán)益類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。

具體來(lái)看，在1583只產(chǎn)品中，固收類產(chǎn)品有1008只，其中945只產(chǎn)品今年以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為正收益；權(quán)益類產(chǎn)品有263只，其中僅4只產(chǎn)品今年以來(lái)處于虧損狀態(tài)，其余259只產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)正收益；混合類產(chǎn)品有200只，其中今年以來(lái)回報(bào)率大于0的產(chǎn)品有190只。

從近半年的產(chǎn)品收益情況來(lái)看，權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。近6個(gè)月回報(bào)率排名前10位的產(chǎn)品均為權(quán)益類產(chǎn)品；在回報(bào)率超30%的62只產(chǎn)品中，權(quán)益類產(chǎn)品有48只。

業(yè)內(nèi)人士表示，得益于今年A股市場(chǎng)回暖，險(xiǎn)資權(quán)益投資交出亮眼答卷，在低利率環(huán)境下，投資權(quán)益類資產(chǎn)成為險(xiǎn)資提升長(zhǎng)期收益的有效途徑。

高股息高成長(zhǎng)是配置主線

隨著權(quán)益類資產(chǎn)的重要性不斷提升，保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管公司調(diào)研上市公司的力度持續(xù)增強(qiáng)，尤其加大了對(duì)科創(chuàng)類企業(yè)的關(guān)注。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，今年以來(lái)，有206家保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管公司參與上市公司調(diào)研合計(jì)超1.4萬(wàn)次，調(diào)研公司數(shù)量合計(jì)達(dá)1.1萬(wàn)家。其中，泰康資產(chǎn)調(diào)研次數(shù)最多，達(dá)875次，華泰資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、人保資產(chǎn)、平安養(yǎng)老、新華資產(chǎn)調(diào)研次數(shù)均超500次。

從行業(yè)來(lái)看，電子元件、工業(yè)機(jī)械、集成電路、電氣部件與設(shè)備、醫(yī)療保健設(shè)備、電子設(shè)備和儀器、區(qū)域性銀行等領(lǐng)域是險(xiǎn)資關(guān)注的重點(diǎn)。

具體來(lái)看，在電子元件領(lǐng)域，深南電路、中際旭創(chuàng)、立訊精密等公司獲較多保險(xiǎn)資管公司調(diào)研。險(xiǎn)資對(duì)這些公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、目前產(chǎn)能情況及未來(lái)發(fā)展規(guī)劃較為關(guān)注。

此外，在集成電路領(lǐng)域，聚辰股份、瀾起科技等公司獲險(xiǎn)資重點(diǎn)調(diào)研，公司專利數(shù)量和研發(fā)投入情況、人工智能未來(lái)發(fā)展方向等均是險(xiǎn)資感興趣的話題。

在傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)域，銀行股仍為險(xiǎn)資高股息配置策略的核心標(biāo)的，渝農(nóng)商行、江蘇銀行、寧波銀行等區(qū)域性銀行被多次調(diào)研，如何提高區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、展望零售貸款不良率等均是險(xiǎn)資關(guān)心的問(wèn)題。

加大權(quán)益類資產(chǎn)布局

“自去年9月以來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，最顯著的一點(diǎn)是信心在修復(fù)，體現(xiàn)在今年以來(lái)資本市場(chǎng)表現(xiàn)上，就是債券利率出現(xiàn)較大幅度上行，股票市場(chǎng)迎來(lái)上漲。在大類資產(chǎn)配置上，最重要的變化是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在提高?！敝幸赓Y產(chǎn)總經(jīng)理貢磊表示。

權(quán)益投資收益增長(zhǎng)拉動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)提升。光大證券研究所副所長(zhǎng)、金融業(yè)首席分析師王一峰表示，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)近期發(fā)布了2025年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，受益于權(quán)益投資收益增長(zhǎng)，三家險(xiǎn)企業(yè)績(jī)均超預(yù)期，且股票倉(cāng)位明顯提升。總體來(lái)看，今年以來(lái)上市險(xiǎn)企資產(chǎn)端彈性明顯增強(qiáng)，將推動(dòng)險(xiǎn)企在牛市行情下實(shí)現(xiàn)更好的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

安聯(lián)資管副總經(jīng)理、首席投資官?gòu)埞庹J(rèn)為，險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)上可投資產(chǎn)類別最廣泛的機(jī)構(gòu)投資者之一，未來(lái)在資產(chǎn)端，可以利用利率互換等方式，從根本上解決資產(chǎn)負(fù)債久期錯(cuò)配的問(wèn)題。

業(yè)內(nèi)人士表示，除了傳統(tǒng)的固收類和權(quán)益類資產(chǎn)，尋求收益來(lái)源多元化，特別是通過(guò)另類投資拉長(zhǎng)久期、平滑凈值波動(dòng)、增加收益彈性，成為險(xiǎn)資調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的重要方向和途徑。

關(guān)鍵詞： 保險(xiǎn) 險(xiǎn)資 收益 產(chǎn)品 公司 資管 實(shí)現(xiàn)